Все жанры Все авторы
Эффект финансового рычага - Сергей Каледин

Эффект финансового рычага

Страниц

5

Год

2023

В данной публикации предлагается уникальный теоретический материал, разработанный специально для студентов высших финансово-экономических ВУЗов. Основная цель этого материала - представить информацию о важном финансовом аспекте, известном как "эффект финансового рычага".

Весь преподаваемый материал изложен в краткой и понятной форме, что делает его более доступным для студентов. Авторы этой публикации стремятся помочь преподавателям передать эту информацию своим студентам наилучшим образом, а также помочь слушателям освоить данную тему.

Содержание этой публикации является актуальным и полезным для широкого круга читателей, включая студентов, преподавателей и всех, кто интересуется финансовым менеджментом.

Читать бесплатно онлайн Эффект финансового рычага - Сергей Каледин

Политика привлечения заёмного капитала. Эффект финансового рычага

Привлечение того или иного источника финансирования сопряжено с теми или иными затратами:

акционерам надо выплачивать дивиденды,

кредиторам – проценты за предоставленные ссуды.

Цена каждого источника различна, поэтому цена капитала предприятия определяется по формуле средневзвешенной величины. Основная сложность заключается в исчислении стоимости единицы капитала, получаемого из конкретного источника. Ее легко исчислить для кредита, но по некоторым источникам средств точно ее определить не представляется возможным. Тем не менее, даже при этом нужно пытаться определить ее хотя бы примерно.

Важность определения цены капитала сводится не только к исчислению суммы долга, которую надо заплатить, но значение этого показателя заключается в том, что он характеризует ту норму рентабельности, которую должно получить предприятие для выполнения условий кредиторов, и для того, чтобы не уменьшить рыночную стоимость фирмы. Кроме того, эта величина необходима для принятия любых решений инвестиционного характера.

Именно с показателем средневзвешенной цены капитала (WACC) сравнивается показатель внутренней доходности, рассчитываемый по конкретному проекту или сделке (если уровень рентабельности сделки больше WACC, то проект принимается, если меньше – отвергается).

Принципы расчета WACC:

в расчет стоимости принимаются лишь те источники, за которые предприятие вынуждено платить дивиденды или проценты. Средства, спонтанно возникающие в процессе деятельности предприятия (кредиторская задолженность и иные устойчивые пассивы) в расчет цены капитала не включаются;

решение о включении краткосрочных банковских кредитов в цену капитала будет зависеть от того, в какой степени эти кредиты используются предприятием в процессе хозяйственной деятельности. Если краткосрочные кредиты и займы временно привлекаются для покрытия циклических или сезонных колебаний оборотных средств, то их не следует учитывать при расчете WACC. Та часть краткосрочных кредитов, которая используется как постоянный источник финансирования, непременно должна быть учтена в WACC;

Вам может понравиться: