Ключевые идеи книги: Теория адаптивного рынка: финансовая эволюция со скоростью мысли. Эндрю Ло

Автор

Страниц

Год

—

«Теория адаптивного рынка: финансовая эволюция со скоростью мысли» - это уникальная книга Эндрю Ло, в которой он представляет передовые идеи, объединяющие рациональные механизмы экономики с иррациональным поведением инвесторов. Автор приходит к выводу, что наша рациональность ограничена биологически, и гипотеза эффективного рынка не может быть полностью справедливой. Используя знания из области поведенческой экономики, психологии и теории эволюции, Ло анализирует колебания, связанные со стабильностью и кризисом, прибылями и убытками, инновациями и регулированием. Это увлекательное чтение, которое будет особенно интересно для тех, кто сомневается в догмах экономики и желает получить практическую пользу из финансовых теорий. В 2017 году книга была отмечена Microsoft и Bloomberg, став одной из лучших бизнес-книг, а в 2018 году она получила премию PROSE в номинации "Бизнес, финансы и менеджмент".

Почему это стоит прочитать?
- Узнать, как биологические ограничения человеческой природы влияют на экономику
- Понять, что инвесторы и финансовые рынки подчиняются биологическим законам больше, чем физическим
- Разобраться во внутренних принципах финансовой индустрии, которая тесно связана с биологической эволюцией

Об авторе:
Эндрю Ло - профессор финансов в Школе менеджмента Слоан Массачусетского технологического института. Он также является директором Лаборатории финансовой инженерии МТИ и научным сотрудником Национального бюро экономических исследований. Его основные научные интересы связаны с экономикой рисков и использованием статистических методов анализа для предотвращения финансовых кризисов. Кроме того, Ло является председателем и старшим консультантом группы компаний AlphaSimplex и членом Консультативного круглого стола Совета Федерального резервного банка Нью-Йорка. Книга "Теория адаптивного рынка: финансовая эволюция со скоростью мысли" представляет его глубокие исследования и инновационные идеи в области финансовой экономики.

Читать бесплатно онлайн Ключевые идеи книги: Теория адаптивного рынка: финансовая эволюция со скоростью мысли. Эндрю Ло - Smart Reading

Оригинальное название:

Adaptive Markets: Financial Evolution at the Speed of Thought

Автор:

Andrew Lo

Тема:

Деньги

Правовую поддержку обеспечивает юридическая фирма AllMediaLaw

www.allmedialaw.ru

Введение. Гипотеза эффективного рынка

Гипотеза эффективного рынка (ГЭР) десятилетиями считалась основной теорией для изучения финансовых рынков. С тех пор как математические методы впервые были применены в экономике, они быстро стали частью инструментария финансовых институтов и спровоцировали беспрецедентную волну инноваций в финансовой сфере.

Гипотеза эффективного рынка (англ. efficient market hypothesis, EMH) – гипотеза, сформулированная американским экономистом Юджином Фама, согласно которой вся существенная информация немедленно и в полной мере отражается на рыночной курсовой стоимости ценных бумаг.

Главной установкой для миллионов частных инвесторов по всему миру стала идея, что рынки рациональнее и эффективнее людей, и поэтому не стоит пытаться их переиграть. Оптимальной стратегией считались диверсификация портфеля, вложения в фонды взаимных инвестиций с минимальными рисками.

Пять принципов инвестирования ГЭР:

1. Компромиссный вариант распределения рисков и выгоды: наиболее прибыльные активы связаны с наибольшим риском.

2. Альфа, Бета и CAPM (досл. с англ. – модель ценообразования капитальных активов): ожидаемая прибыль от инвестиции линейно связана с риском и управляется экономической моделью оценки финансовых активов.

3. Оптимизация портфеля и пассивное инвестирование: вложения только в долгосточные активы с низкой стоимостью.

4. Размещение 60 % активов в акциях и 40 % – в облигациях.

5. Долгосрочные инвестиции должны составлять большую часть портфеля.

«Рациональное» экономическое поведение стало аксиомой, а другие аспекты человеческой психики неизменно оставались за рамками математического анализа. Уверенность в правильности этого подхода пошатнул финансовый кризис 2008 года. Он застал врасплох многих серьезных профессионалов и стал полем идеологической битвы сторонников свободного рынка и экономистов-бихевиористов.

Для первых люди – это экономически рациональные взрослые, подчиняющиеся закону спроса и предложения, а для вторых они – иррациональные животные, управляемые страхом и алчностью. Поскольку достойной альтернативы гипотезе эффективного рынка до сих пор не сложилась, рационалисты по-прежнему звучат более убедительно, чем бихевиористы.

Автор взял на себя смелость примирить оба лагеря и предложить замену действующей на сегодня гипотезе – гипотезу адаптивного рынка. Такой рынок состоит не из людей-машин, но биологических существ, действующих на базе многовековой эволюции и развития мозга, тем не менее способных мыслить рационально. Все чаще в мире возникают интегральные теории, построенные не по принципу отрицания, а по принципу формирования нового пространства, подхода или взгляда за счет более широкого горизонта, включающего в себя все элементы целого, вчера казавшиеся непримиримыми антагонистами. Эта теория делает первые шаги и пока больше похожа на рассуждения, которым не достает холодных расчетов и обоснований. Но, похоже, за ней будущее.

Чтобы победить одну теорию, нужна другая теория

Гипотезе эффективных рынков во многих случаях удается объяснять ситуацию на фондовых рынках и помогать экспертам ее анализировать. Гипотеза необходима при планировании бизнес-проектов, так как верная оценка стартовых условий и перспектив бизнеса может сэкономить время и деньги. Но на этом ее роль заканчивается.

Продолжить чтение

Вам может понравиться: